可以先看一下Investopedia给出的释义：

A grandfathered bond is a classification of bonds issued in Europe prior to March 1, 2001, that excludes payments made on these bonds from EU retention taxes. A retention tax is one that is automatically withheld or paid directly to the government.

The term grandfathered refers to the fact that tax laws introduced after their issuance do not retroactively apply to them.

意思是说，grandfathered bond是2001年3月1日之前在欧洲发行的债券的分类，该债券不包括对这些债券的付款，而不是欧盟保留税。 保留税是自动扣留或直接支付给政府的税款。

而grandfathered一词是指签发后引入的税法不会追溯适用于他们。

具体来说，“Grandfathered Bond”这个术语中的“Grandfathered”源自法律上的“grandfather clause”（祖父条款）概念。在法律上，祖父条款是指一项规定或法律条款，允许在规定生效之前已经存在的个人、团体或事物继续享有先前的待遇或权利，即使在新规定下这些权利或待遇可能会受到限制。

这个术语“grandfathered”来自于19世纪末美国南部州份制定的法律，其目的是为了限制黑人公民的投票权。该法规定，只有那些在1867年或之前的祖父、父亲或曾祖父享有选举权的人，才有资格继续行使选举权，即使后来的法律规定对黑人投票权进行了限制。

因此，“Grandfathered Bond”中的“Grandfathered”一词是指这些债券在新规定出台之前已存在，享有旧规定下的特殊待遇或权利，并被允许继续保留这些待遇，即使新规定可能对其他新发行的债券或债务产生影响。