互换通，指人民银行公布的金融对外开放新政策，旨在提升香港与内地利率互换市场互联互通合作。

“互换通”业务通过两地金融市场基础设施连接，使境内外投资者能够在不改变交易习惯、有效遵从两地相关市场法律法规的前提下，便捷地完成人民币利率互换的交易和集中清算，不仅有利于投资者管理利率风险，也有利于巩固香港国际金融中心地位。

其英文为“Swap Connect”，英文释义如下：

The Swap Connect, which is the name given to the “mutual access between the Hong Kong and Mainland Chinese interest rate swap markets”, is a mechanism that will allow investors to participate in the financial derivatives markets in the Chinese mainland and Hong Kong through infrastructure institutions in each region. The infrastructure institutions in the Chinese mainland are the China Foreign Exchange Trade System (CFETS) and the Shanghai Clearing House (SHCH), while in Hong Kong it is the OTC Clearing Hong Kong Limited (OTC Clear).

北向互换通Northbound Swap Connect

北向互换通是指香港与内地利率互换市场互联互通合作。2022年7月4日，人民银行、香港证监会、香港金管局发布联合公告，同意中国外汇交易中心、上海清算所和香港场外结算有限公司开展“互换通”，初期先行开通“北向互换通”。“北向互换通”初期可交易品种为利率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。

2023年5月5日，人民银行发布消息宣布，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动，中国香港及其他国家和地区的境外投资者可通过两地基础设施互联互通参与中国内地银行间金融衍生品市场。

2023年5月15日，港交所在香港金融大会堂举行互换通上线仪式。

南向互换通Southbound Swap Connect

南向互换通指的是内地的投资者可以通过相关互联互通机制，参与中国香港以及境外银行间金融衍生品市场。为内地的投资者扩大投资渠道。

“互换通”的开通在利率风险方面为境外投资者提供了套保工具，方便他们防范利率风险，有利于吸引更多外资投资中国债券市场。

以下为相关双语示例，供参考：

Swap Connect will provide the risk management tools for China’s bond markets that are increasingly demanded by the growing pool of international investors trading onshore China fixed income. Swap Connect also supports the internationalisation of the RMB and strengthens Hong Kong’s position as an international financial centre with unique connectivity to China.

随着越来越多从事中国境内固定收益交易的国际投资者对风险管理工具的需求越来越大，互换通将为中国债券市场提供风险管理工具。互换通同时也支持人民币国际化，并通过与中国内地的互通性，增强香港作为国际中心的地位。

Swap Connect is the latest chapter in the ongoing story of the Connect programmes which, after starting in 2014, have created investment and diversification opportunities across asset classes for international and Mainland Chinese investors, driven two-way capital flows between Mainland China and international markets and strengthened Hong Kong’s role as a superconnector connecting China and the world.

互换通是互联互通计划发展的最新篇章。自2014年启动以来，互联互通计划为国际和中国内地的投资者提供了多资产类别的投资和多元化机会，推动了中国内地和国际市场之间的双向资本流动，增强了香港作为联通中国和世界的连接器这一角色。