信用违约互换，也称信用违约掉期、信贷违约掉期。是国外债券市场中最常见的信用衍生产品，是投资者用以规避信用风险的方法。在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。其英文释义如下：A credit default swap (CDS) is a financial derivative or contract that allows an investor to "swap" or offset his or her credit risk with that of another investor. （From Investopedia）

欧债危机（European Sovereign Debt crisis）时，信用违约互换曾被广泛使用。2011年9月，希腊政府债券的违约率达到了94%的可能性，于是许多对冲基金都曾使用CDS进行投机行为。

与信用违约互换类似的是信用违约期权（Credit Default Option）。信用违约期权与信用违约互换的区别并不大，因为在信用事件发生后，期权的购买方总会执行期权以获得补偿。不同的是，在信用违约互换中存在相当于名义贷款本金转移的问题，即信用保险买方可以以贷款本金为基数按双方商定的基点支付费用，而信用违约期权不存在这个问题。另外，在支付方式上，信用违约互换是在合约有效期内，定期的多次支付，而信用违约期权为一次性的支付期权费。

以下为相关示例：

Considering that credit risk and market risk is well correlated, gave the pricing model of credit default swap based on the COX process.

基于信用风险和市场风险密切相关，提出了基于COX过程的信用违约互换定价模型。