SPC（Segregated Portfolio Company 或 独立投资组合公司）在《开曼群岛公司法》（“《开曼公司法》”）以及英属维京群岛（“BVI”）《商业公司法》（“《BVI公司法》”）中均有规定，是一种较为特殊的公司形式。

SPC作为单一独立法律实体，其可以设立一个或多个SP（segregated portfolio或SP），每个SP与其它SP的资产及负债以及每个SP与该SPC之间的资产及负债均在法律上互相独立。你可以把SPC形象地想象为一艘航海舰船，船舱被分隔成了多个防水隔间（compartments），存放不同的货物，任何一个防水隔间万一进水，都不会影响其他隔间里货物的安全，而对外而言则是一艘浑然一体的舰船。

由于SPC能够实现在公司以及不同SP之间的资产与风险隔离等特点，传统上深受境外多策略资产管理人（尤其是多策略对冲基金管理人）的青睐，而近年来，越来越多的中国资产管理人也开始在其发起设立的境外基金（包括私募股权基金）中采用这一形式。

二、SPC的设立

1. 设立方式及基本步骤

根据《开曼公司法》，除直接向公司注册处申请设立SPC外，已经成立的普通豁免公司亦可以申请转变为SPC。SPC名称中必须含有“SPC”或“Segregated Portfolio Company”的字样。一个SPC可创建一个或多个SP，每个SP应单独标示或命名，其名称中应含有“Segregated Portfolio”或“SP”或者“S.P.”字样。

根据《开曼公司法》，一家普通豁免公司申请转为SPC需经过如下程序：

（1）由公司的至少两名董事向公司注册处提交声明，声明中应阐明公司的资产及负债状况，包括（i）提交该声明之日（“声明日”）前三个月之内任一日（“资产核算日”）公司的资产与债务；（ii）在资产核算日与声明日之间已发生的，或声明日与公司登记为SPC之日之间可能发生的（如若该等交易或事件在声明日前发生），任何会实质性改变公司资产及债务情况的交易或事件；（iii）公司拟运营的资产及债务以及其拟转让给其SP的资产与债务；（iv）公司登记为SPC时，公司整体及其每个SP的资产均超过其负债；以及（v）已向公司的全部债权人通知了该等转换且95%以上债权人均同意该等转换；

（2）公司通过一项特别股东决议，决议同意将公司资产及债务转让给SP；

（3）如公司持有监管部门颁发的任何牌照，该等转换应取得监管部门的书面许可。

与《开曼公司法》中的规定类似，《BVI公司法》中亦规定了SPC的直接申请设立以及由其他类已设立公司进行转化的程序。此外，《BVI公司法》规定，除有法律另行规定，SPC仅可被用于设立保险公司、专业基金、私募基金或公募基金。

2. 日常合规及监管

每一开曼豁免公司（包括SPC）须在每年的1月份向开曼公司注册处提交一份声明，并缴纳相应的年度备案费用。声明应确认，自公司注册之日或上一份年度声明之日起（i）公司章程没有除公司名称外未依法报告的变化；（ii）公司的经营活动主要在开曼境外进行；以及（iii）公司未在开曼境内与相关主体进行相关法规禁止的交易等。

除上述年度声明之外，SPC须向注册登记处提交一份包含其每一个已创建的SP的名字的通知，并且支付额外的一次性费用以及针对每个SP的额外年费。此外，如果该SPC受开曼金融管理局监管（例如，该SPC如属于共同基金（mutual fund）），则其也需要在开曼金融管理局备案或申请豁免。

3. 相关费用

根据《开曼公司法》，除需要按照普通豁免公司的要求缴纳公司年费外，SPC还需针对公司及其SP支付额外费用，如申请费、公司年费、SP年费等，该等费用可能不时调整，以实际发生的费用为准。